WTW养老金指数第三季度升至131.9% 贴现率上升压低瑞士养老金负债

据沃森（watson.ch）2026年10月8日报道，韦莱韬悦（WTW）编制的瑞士养老金指数在2026年第三季度从130.2%升至131.9%。该指数上升的主要推动力来自贴现率提高，而非投资资产端的表现。

上述媒体援引WTW于10月8日周四公布的数据，瑞士养老金计划的贴现率在第三季度上升53个基点至1.65%，相应地，养老金负债规模减少约6.5%。与此同时，计划资产仅下降0.6%，基本保持稳定。由于负债降幅显著大于资产降幅，WTW养老金指数整体走高。这与上一季度的情况形成对照：三个月前的改善主要源于投资组合的良好回报，而本季度的改善则主要来自资产负债表负债端。

贴现率的上升由两方面因素共同作用：市场条件变化，以及WTW对其瑞士贴现率确定方法作出技术性调整。此外，WTW在评估养老金负债时上调了参保人养老储蓄未来收益率的假设，这一调整部分抵消了贴现率上升带来的负债缩减效应。

据现金报（cash.ch）报道，WTW瑞士投资主管表示，第三季度表明利率环境的变化可能对金融市场产生广泛影响。该报道同时说明，WTW养老金指数按季度发布，反映的是“融资比率”的变化，即养老金资产与养老金负债之间的比值，并不等同于瑞士养老金机构通常使用的覆盖率指标。

从市场环境看，7月至9月，主要市场的债券收益率普遍上行。投资者围绕通胀、经济增长及货币政策未来取向调整预期，市场同时面临地缘政治紧张、全球贸易不确定性及能源价格波动等因素。股票市场在年初以来大幅上涨后进入盘整，固定收益资产则受到债券收益率上升的拖累。金融市场在本季度融资状况改善中仅发挥次要作用。