霍尔木兹海峡航运受阻 卡塔尔数百亿美元液化天然气扩建计划遭遇风险

据 oilprice.com、Newsbase 消息，中东地缘冲突扰动霍尔木兹海峡航运秩序，关键设备海运通道受限，卡塔尔能源公司高达 830 亿美元的液化天然气扩建投资计划面临变数。部分新增液化装置投产节奏将取决于海峡航运恢复状态，全球液化天然气供应格局随之承受压力。

今年 3 月 18 日的导弹袭击波及卡塔尔拉斯拉凡工业城，造成两套液化天然气生产线停机，对应年产能 1280 万吨，占到该国液化天然气出口总产能的 17%。受损两套装置预计需要三至五年的维修周期，每年带来约 200 亿美元的直接营收损失。同步受损的天然气制油设施维修进度相对更快，预计 2027 年第一季度可恢复运行。受航道安全威胁影响，卡塔尔当前仅能维持极小规模液化天然气产出，卡塔尔能源方面表示，一旦霍尔木兹海峡航运恢复正常，本国可在数周之内回归常规生产水平。

北方气田东扩项目首条液化生产线依旧维持 2027 年上半年投产的时间节点，但其余新增生产线的建设推进，需要依托霍尔木兹海峡完成大型设备运输，投产时间将随航道通行情况产生变动，北方气田南扩项目原定 2028 年投产计划同样受到关联影响。整套扩建规划原本目标是向全球市场提供四成新增液化天然气供给，在新增产能尚未落地前，袭击事件已经直接抹除千万吨级的现有输出能力。

针对外界提出的跨境管道替代出口方案，卡塔尔能源明确予以否定。从技术和商业层面来看，液化形态天然气无法直接通过管道输送；若先以气态天然气外输，再在接收端重新完成液化，需要重复建设大量配套设施，会产生巨额冗余投入，项目经济性完全不成立，即便周边国家愿意提供过境土地，该路径也不会纳入实际实施方案。

卡塔尔转向依托和埃克森美孚合作的美国得克萨斯州黄金通道液化天然气项目补充全球供给缺口。该项目一号生产线已于今年 4 月完成首船外运，二号生产线定于 2026 年下半年投产，三号生产线计划 2027 年上半年上线。卡塔尔能源对外释放信号，后续会发力贸易板块，目标成长为全球规模领先的液化天然气贸易主体。

近期已有部分液化天然气运输船重新尝试通行霍尔木兹海峡，卫星追踪数据显示，过去一周至少两艘运输船舶完成海峡过境，另有两艘在阿曼近海开展船对船转运作业。对比冲突爆发之前日均三艘液化天然气货轮的通行水平，航道运能依旧远未复原。受供给收缩影响，亚洲与欧洲天然气价格攀升至 2022‑2023 能源危机之后的高位。行业分析测算，如果冬季低温叠加欧洲储气库存不足，今冬区域天然气价格还有望再上涨三分之一。卡塔尔能源已经对部分采购方启动不可抗力程序，相关长协合同覆盖比利时、中国、意大利、韩国等多个国家，后续履约状态将跟随设施维修进度以及海峡通航环境持续变化。