美伊海上交火扰动霍尔木兹海峡航运 地缘风险持续推升全球能源成本

美伊之间新一轮海上军事对抗持续冲击霍尔木兹海峡这条全球关键能源航运通道，海峡船舶通行规模维持低位，叠加红海航道风险抬升，国际能源市场的地缘风险溢价进一步放大。

据 Windward 海事情报行动中心截至 9 月 8 日的监测数据，霍尔木兹海峡当日记录进出海峡商船合计 16 艘，其中进峡 10 艘、出峡 6 艘；进峡船舶中有 2 艘油轮关闭船舶自动识别系统（AIS），以 “暗航” 模式取道海峡南部航道通行，出峡船只全部保持信号可见状态。船舶追踪机构 Kpler 提供的数据显示，本周二仅有 4 艘油轮穿越霍尔木兹海峡，远低于过去十日 13 艘的平均水平。路透社报道，美方曾披露单日经海峡转运原油达 1700 万桶，但多家大宗商品研究机构提示，单日流量数据波动性极大，参考长期平均通行规模更能反映真实供应情况，不同船舶追踪机构统计口径之间也存在明显偏差。

当地时间 9 月 8 日，美军在哈格岛大约 4 海里海域打击多艘关联伊朗伊斯兰革命卫队的油轮，此次军事行动的直接诱因是美军军舰遭遇新一轮导弹袭击；贾斯克附近海域另有爆炸事件被观测记录。伊朗伊斯兰革命卫队海军随后发布警示，要求停泊在科威特、巴林港口周边水域的油轮尽快驶离锚地，同时指出海湾东道国需要为美军在区域内的军事存在承担相应后果。

海峡航运格局随之出现分化。一艘悬挂巴哈马国旗、由卡塔尔能源公司租赁的液化天然气运输船，9 月 7 日满载液化天然气驶出霍尔木兹海峡南部航道，这也是过去六周时间内，卡塔尔能源租赁船舶首次完成霍尔木兹海峡过境航行，船舶设定的目的地为巴基斯坦穆罕默德・本・卡西姆港。另有一艘被美国海外资产控制办公室列入制裁清单的集装箱船，在关闭 AIS 信号长达 166 天后，于 9 月 7 日重新恢复信号发射，研判该船此前长时间在伊朗一侧水域徘徊，恢复信号后船只朝阿曼湾向东航行，申报目的港为巴生港。

波斯湾全域航运环境正遭遇电子干扰困扰。Windward 统计，监测范围内共有 743 艘船舶记录 GPS 受干扰现象，受干扰船只数量较过去七日均值上涨 51.9%，占全部信号发射船舶的 9.8%；虚假船船相遇记录达到 5047 起，大量船只因伪造的 GPS、AIS 信号，在系统层面出现位置重叠假象，给航运调度、海上风险识别制造障碍。红海监测区域同样存在 GPS 干扰，记录 44 艘船舶受到干扰，产生 139 起虚假船舶相遇记录。

航道安全风险已经转化为实实在在的船只遇袭记录。统计数据显示，霍尔木兹海峡、阿拉伯湾、阿曼湾的主动威胁区域累计发生 69 起海上事件，包含 62 起攻击事件、7 起险情。进入 8 月之后，多艘超大型油轮、阿芙拉型油轮、散货船接连遭到不明投射物、无人机袭击，部分船只出现机舱受损、船体起火，个别事故造成船员伤亡；部分遇袭船舶事发时段处于 AIS 关闭的暗航状态，进一步增加事后溯源、责任判定的难度。红海曼德海峡方向，袭击事件同样接连发生，也门胡塞武装多次宣称对部分船舶实施打击，部分商船选择关闭信号、调整航线规避风险。

受中东局势持续升级带动，国际大宗商品市场快速做出反应。据 ING 大宗商品部门发布的市场简报，布伦特原油价格重新站上每桶 95 美元，创下一个多月以来新高；柴油裂解价差大幅冲高，洲际交易所柴油裂解价差刷新历史纪录，市场担忧中东、俄罗斯成品油出口扰动之后，全球炼油体系缺少足够闲置产能来对冲供应缺口。欧洲 TTF 天然气期货同步上行，月内合约价格突破每兆瓦时 75 欧元，市场下调对波斯湾液化天然气出口恢复节奏的预期，北半球冬季来临，欧亚两大市场对于现货液化天然气货源的竞争将会加剧。

航运市场正在被动适应新的高风险环境。一方面，部分船东选择关闭 AIS 系统开展暗航，规避被锁定、被拦截的风险，但该模式会削弱全球海事机构对船舶动态的监控能力；另一方面，战争风险保险费率维持高位，不少大型航运企业暂缓安排自有船舶通行高风险水域，只有风险承受力更强的航运主体继续开展海峡过境业务。大量油轮、货船滞留在海湾内外，部分原油贸易转向船对船海上转运的模式，以此绕开霍尔木兹海峡的直接通航风险，但转运模式的运力规模，远无法填补战前海峡常规通行的体量。

红海 — 曼德海峡作为海湾能源向外输送的替代路径，同样面临多重压力。Windward 统计过去 8 天，曼德海峡方向进红海船舶 20 艘、出红海 16 艘；苏伊士运河方向进红海 21 艘、出红海 15 艘。胡塞武装持续开展海上打击行动，叠加 GPS 干扰频发，一旦红海航道风险进一步恶化，更多船舶会被迫绕行非洲好望角，拉长海运周期，推高全球范围内的物流、燃油成本。

区域冲突的外溢效应已经传导至大类资产。原油价格上行，市场开始重新评估美联储的货币政策路径，黄金避险买盘出现获利了结，金价回落至每盎司 4300 美元下方。农产品市场同样受到间接扰动，生物燃料政策、天气变化叠加能源成本抬升，美豆期货价格创出 2023 年 12 月之后的新高。

当前，霍尔木兹海峡并未出现法律层面的正式关闭，但军事交火、高频袭击、电子干扰交织，已经显著改变这条战略通道的运行状态。市场机构普遍认为，后续海峡的实际通行能力，取决于美伊之间对抗烈度能否回落；只要海上报复循环没有被打破，能源的地缘风险溢价就会持续存在，油轮保险、海运运费、成品油价格都将继续承压。全球供应链参与者需要持续跟踪海峡、红海两处咽喉要道的事态变化，调整贸易、航运预案，应对随时可能出现的航道扰动。