全球炼油产能遭遇冲击 燃料价格或将持续高位运行至 2027 年

据 Oilprice.com 消息，受中东、俄罗斯多地炼油设施受损影响，叠加全球可调动备用炼油产能有限，市场研判，汽油、柴油等成品油价格将在较长周期维持高位，价格压力会延续进入 2027 年。

中东地缘冲突持续扰动波斯湾区域能源基础设施，胡塞武装多次对沙特阿拉伯炼油装置发起打击，巴林、卡塔尔部分核心炼化设施受冲击被迫停运；乌克兰针对俄罗斯炼油设施的无人机袭击频次上升，俄罗斯出台柴油出口禁令，进一步压缩全球中质馏分油的可流通规模。跨区域其他炼化装置的增产空间已经基本用尽，即便是美国炼厂开满负荷运行，也难以完全对冲上述区域消失的成品油产出。

市场分析人士在迪拜中东能源交易周活动上表示，受损炼化设施修复无法快速完成，巴林 Bapco 炼厂、卡塔尔天然气制油装置以及多座俄罗斯炼厂均出现实质性损毁，重建与恢复投产需要耗费数年周期。全球原油并不存在绝对短缺，但具备加工能力的炼厂硬件出现缺口，大量原油存量缺少对应的装置转化为可供消费的成品油，原油与成品油价格走势出现明显分化，柴油裂解价差多次创下历史纪录，反映出实物市场的供给紧张程度远超原油期货盘面传递的信号。

国际能源署 8 月发布的石油市场报告显示，7 月全球炼厂原油加工量为 8090 万桶每日，较去年同期低近 500 万桶每日，全球炼化体系其余环节的产能，不足以填平当前的成品油供给缺口。行业企业在业绩沟通会议中披露，亚洲与中东合计有 700 万桶每日规模的炼厂处于停工状态，俄罗斯另有 140 万桶每日产能无法投入运行；设施修复进度受制于备件供给、设备检修等多重条件，恢复重启的时间周期存在较大不确定性。

全球成品油库存持续走低，美欧两地中质馏分油库存低于近五年同期均值。进入秋季之后，农业秋收、公路货运备货、北半球冬季取暖用油的季节性需求会逐步释放，柴油的刚性消费会进一步放大当前市场的供需矛盾。贸易商持续调整跨区域货物流向，北美、亚太部分炼厂增加对外成品油输出，用来填补中东、俄罗斯流出规模下降带来的缺口，但跨洋物流运力、装置最大加工上限约束了替代供给的扩张幅度。

市场交易各方持续跟踪霍尔木兹海峡通航状态、受损炼厂检修进度，地缘局势的每一轮变化，都会改变成品油裂解价差与现货报价的运行节奏。即便原油流通的梗阻得到缓解，炼油硬件损毁带来的供给约束，依旧会在后续一段时间持续作用于全球燃料市场。