能源价格推升德国 8 月通胀 欧元区加息预期进一步强化

据瑞士《LQJ》援引瑞士通讯社 ATS 消息，德国联邦统计局 Destatis 公布的初步统计数据显示，受能源品类价格大幅上行拉动，德国 8 月消费物价同比涨幅回升至 2.9%，较 7 月 2.8% 的数值继续走高，欧元区货币政策的调整窗口随之临近。

德国能源价格同比 8 月大涨 10.5%，延续 6 月、7 月以来的加速上行态势，6 月能源价格同比涨幅为 3.4%，7 月已经抬升至 8.3%。6 月 30 日德国燃油税收减免政策到期，是 7 月能源物价抬升的直接诱因，进入 8 月之后，中东地缘局势带来的国际能源市场波动，继续对德国国内能源售价形成支撑力量。

用于欧元区跨国对比的调和消费者物价指数同步录得 2.9% 的同比增幅，该指标是欧洲央行研判区域物价走势的核心参考口径。剔除食品与能源两项波动品类之后，德国 8 月核心通胀水平为 2.4%。分项数据当中，商品物价涨幅由 7 月的 2.5% 扩大至 8 月的 3.0%；服务价格涨幅出现小幅回落，由 7 月 2.9% 下降至 2.8%，6 月服务物价同比涨幅为 3.1%。

欧元区多个大型经济体同步出现物价反弹。西班牙 8 月调和通胀达到 4.3%，法国录得 2.4%，多国物价均高于欧洲央行设定的 2% 通胀目标区间。7 月欧洲央行选择维持利率水平不变，最新出炉的一篮子通胀数据，令市场参与者普遍判断欧洲央行会在 9 月议息会议启动加息操作。

德国高度依赖外部油气进口，国际原油、天然气的价格变动会快速传导至国内终端消费。霍尔木兹海峡航运风险持续存在，国际油气现货价格维持高位，会持续向德国及欧元区输入外部通胀压力。商品端的成本压力已经开始向更多下游消费品扩散，服务业通胀虽有所降温，但整体物价体系依旧处在偏紧状态。

市场交易与宏观研究机构正在跟踪能源价格的持续变动，评估物价上行对于居民消费、工业生产带来的连锁影响。欧元区各国经济基本面存在分化，货币政策收紧落地之后，也会对不同成员国的信贷、投资活动形成差异化作用。