霍尔木兹海峡局势推高航运成本 印度原油进口账单大幅膨胀

据 Oilprice.com、印度《金融快报》消息，受中东战事扰动霍尔木兹海峡航运影响，印度原油进口正承受油价、海运运费以及战争风险保险多重成本叠加带来的压力，多条原油进口航线运费较冲突爆发前出现数倍抬升。

2026 年 2 月 28 日相关冲突发生、霍尔木兹海峡通行受阻之后，印度从中东获取原油的综合成本持续走高，成本上涨不只是来源于国际基准原油价格上行，海上运输环节产生的额外支出正在显著放大进口总开支。沙特腊斯塔努腊至印度这条核心原油运输航线，超大型油轮单位运费 8 月达到每桶 4.34 美元，对比 2 月末战前 0.85 美元的水平涨幅达到 411%。

非中东来源原油的海运价格同样出现大幅上行。从美国科珀斯克里斯蒂驶往印度的油轮运费较战前上涨 150%，达到每桶 15.86 美元；俄罗斯乌斯季卢加港出发的苏伊士型油轮运输成本翻倍，当前运费为每桶 19.90 美元。

战争风险保险费用形成另一项沉重负担。船只穿行霍尔木兹海峡的单次航行保险成本，已经由战前约 25 万美元飙升至 750 万至 1000 万美元区间，不少航运主体甚至难以拿到对应承保方案。

国际原油基准价格自冲突爆发以来累计上涨约 25%，行情过程中油价多次触及每桶 100 美元上方。价格与物流成本双重作用之下，印度 4‑6 月财季原油进口总额同比出现明显攀升，进口规模小幅回落的状态没能抵消价格带来的账单增长。进入 7 月之后，印度原油进口开支同比依旧维持上涨态势。

印度国内炼油企业正在直面进口成本传导带来的经营压力。印度国有炼油企业已经出现季度净亏损，企业经营状态直接受到原油到岸价格波动影响。印度原油对外依存度维持在 88.3%，国内接近九成原油消费需要依靠海外供给，中东来源油气很大一部分需要取道霍尔木兹海峡完成运输。

航运分析机构的研判显示，运费水平高度绑定霍尔木兹海峡实际通航状态。美伊谈判窗口期已经结束，双方尚未达成全面和解，海峡油轮通行规模依旧受限。机构基准情景预判，海峡原油通行量未来两至三个月维持在每日 300 万桶左右，年底有望回升至每日 600 万桶，到次年 3 月进一步恢复至每日 1200 万桶。

多条替代输出通道会在接下来发挥更大作用，沙特通过延布港的原油外输规模有望在 2027 年一季度提升至每日 450 万桶。即便地缘局势出现缓和信号，海运运费也不会立刻回落至战前区间。超大型油轮手持订单占现有船队比例处于高位，2027 年油轮运力增量会超过需求增量，会对运费形成下行牵引，但船队所有权集中、新的中转转运模式普及，会缓冲运费下行幅度。

对于印度市场而言，即便原油实物供应逐步修复，高额运费与战争保险溢价依旧会继续放大原油到岸成本。进口账单与炼油企业盈利水平，会持续跟随中东航道局势与全球油运市场供需发生变动。