美伊博弈推升国际原油价格 柴油裂解价差凸显成品油市场紧张

据 Oilprice.com、荷兰国际集团市场分析消息，受美伊地缘博弈持续发酵影响，国际原油期货价格连续五个交易日上行，布伦特原油期货欧洲早盘交易时段突破每桶 93 美元，创下三周以来新高，盘中报价达到 93.48 美元每桶。美国 WTI 原油同步走强，价格站上 85 美元关口，交易价格报 86.12 美元每桶，单日涨幅约 2%。

美国推出针对伊朗的大规模经济施压举措，同时向全球发出警示，对所有参与协助伊朗经济活动的主体施加严苛经济惩罚，市场对伊朗原油出口进一步受限的担忧持续升温，中东石油供应链的不确定性直接带动原油交易买盘增加。市场对美伊双方重启谈判的预期不断消退，地缘风险溢价持续反映在期货盘面当中。

市场研究机构的分析指出，当前原油期货价格尚未充分体现全球能源供应链遭遇的真实冲击。即便霍尔木兹海峡这一全球能源关键航道运输流量大幅回落，布伦特原油大体维持在 90 美元附近运行，并未出现冲突早期阶段的大幅冲高行情。原油端的价格表现和下游成品油市场的紧张状态形成明显反差，真实的市场压力集中体现在炼油下游环节。

裂解价差可以直观反映成品油供需格局，代表原油原料和成品油之间的加工利润。美国市场柴油裂解价差本周创下历史纪录，一度冲高至每桶 102 美元，后续小幅回落，维持在每桶 100 美元附近高位运行，该指标大幅走高，指向全球柴油供应出现显著缺口。

据能源数据分析机构统计，受区域冲突扰动，中东、俄罗斯两大来源的柴油与瓦斯油出口规模近期锐减超五成，日出口规模由原先 330 万桶下滑至 160 万桶。美国、欧洲地区炼油装置已经拉满加工负荷，部分炼厂推迟既定检修计划，尽力弥补柴油供应缺口，但这样的增产只带来有限缓解。欧美地区中间馏分油库存持续走低，美国当前柴油库存较近五年同期均值低 12%。

柴油广泛应用于工业生产、货物物流、农业收割以及冬季供暖，需求刚性较强。进入秋季，北美农业收割季、欧美备货物流运输以及北半球冬季取暖备货将同步释放需求，柴油的消费规模还将进一步扩张。库存本就处于低位的背景下，一旦出现飓风灾害或者炼厂非计划停工，柴油价格存在继续冲高的空间，燃料成本上行会传导至商品物价，对全球通胀水平形成拉动。

美国能源信息署公布的周度库存数据显示，美国商业原油库存连续第三周增加，总量达到 4.288 亿桶，创下 5 月以来的最高水平。美国原油出口环比提升 101 万桶每日，至 407 万桶每日，原油进口量有所回落。国内炼厂维持高位运行，原油加工量继续抬升，装置开工率升至 97.2%，接近季节性高位。成品油库存走势分化，汽油库存小幅增长，馏分油库存出现下降。全球市场参与者持续跟踪中东地缘局势、炼厂运行状态以及成品油库存数据，评估能源供应链后续变化。