阿联酋国家石油公司调整原油定价机制 11月起正式落地实施

据外媒7月31日消息，阿联酋国家石油公司（ADNOC）官宣对旗下主力原油品级定价公式进行全面调整，将更换沿用多年的定价体系，进一步适配当下国际原油现货市场交易节奏，优化中东原油定价市场化体系。本次新规将于2026年11月1日正式生效，全面覆盖穆尔班、达斯、乌姆卢勒、上扎库姆四大阿联酋本土原油品级。

此前，阿联酋原油定价依托洲际交易所阿布扎比期货市场体系，以穆尔班原油期货合约为基准，采用提货前两个月提前定价的模式。全新定价机制将切换为近月现货定价体系，以普氏迪拜原油现货评估价格为核心基准。按照新规，阿联酋国家石油公司将参考目标交付月份前一个月的普氏迪拜原油报价，叠加企业公示的价差，确定各品级原油官方售价。新体系让定价周期与原油实际装船交付周期精准匹配，彻底取代2021年穆尔班期货合约上线以来实行的两月远期定价模式。

2021年上线的穆尔班原油期货合约，让穆尔班成为中东首个拥有独立可交易期货合约的原油品级。阿联酋国家石油公司多年来持续培育该合约，将其打造为对标布伦特、WTI的区域性原油定价标杆。本次定价改革覆盖占公司总产量约三分之二的穆尔班原油，调整力度超出此前市场预判。本月早些时候，市场曾传出初步改革方案，仅计划将海上原油品级对接迪拜现货定价，保留穆尔班原油的期货定价模式，本次官宣调整实现全品类定价体系统一升级。

本次定价机制调整，恰逢阿联酋退出欧佩克及欧佩克+机制三个月的关键节点。今年5月1日起，阿联酋正式脱离相关机制约束，不再受限统一原油生产配额，拥有更大的自主经营与市场化定价空间，为本次原油定价体系革新奠定了政策基础。

国际能源定价体系此前已逐步适配穆尔班原油的市场地位变化。今年1月，普氏报价机构取消穆尔班原油对标迪拜原油的价格下限约束。随着穆尔班原油供应规模持续扩容，中质含硫原油现货资源结构持续变化，穆尔班原油在迪拜原油定价篮子中的权重稳步提升。阿联酋国家石油公司本次定价改革，从供应端正式固化这一市场变化，完善中东现货原油定价逻辑。

阿联酋国家石油公司表示，本次定价机制调整不会对公司现有各类上市金融工具产生实质性影响，涵盖依托穆尔班原油体系发行的债券、伊斯兰债券等金融产品。企业将持续严格履行海陆各类原油品级的交付履约责任，保障全球客户的稳定采购渠道。此次市场化改革将进一步提升阿联酋原油在全球现货贸易中的适配性，助力中东原油定价体系更加贴合实时市场供需格局。