地缘紧张显著降温 国际油价大幅回落超5%

亚洲早盘交易时段，国际原油价格出现大幅跳水，两大核心原油期货品种跌幅均超5%。本轮油价下行主要源于美国叫停对伊朗新一轮军事打击计划，市场对中东局势缓和、霍尔木兹海峡航运恢复常态的预期快速升温，区域大规模冲突风险明显回落。

行情数据显示，截至最新交易节点，美国西德克萨斯轻质原油期货价格跌至每桶79.77美元，单日跌幅达5.88%；布伦特原油期货价格回落至每桶83.47美元，跌幅为5.07%。油价大幅回调扭转了7月以来的强势上涨行情，此前受美伊对峙升级、红海航运受限影响，两大原油期货品种7月累计涨幅均超20%，地缘风险溢价持续推高国际油价中枢。

区域局势在短期内出现快速反转。此前美方释放信号，计划对伊朗发起大规模军事行动，市场避险情绪快速发酵，油价承压走高。后续美方终止本次军事打击计划，相关调整源于中东地区多方斡旋，区域多边磋商即将达成相关共识，为局势降温、重启航道谈判创造了条件。地缘冲突缓和预期主导开盘交易情绪，直接带动原油市场集中回调。

红海航运市场呈现分化运行态势，区域航运风险仍未完全出清。周末期间，两艘沙特油轮顺利通行曼德海峡，印证红海主干航道仍具备通航能力。英国海上贸易行动办公室监测数据显示，周六以来区域内再度发生三起油轮遇袭事件，红海及周边海域的航运安全风险依旧处于高位。

原油供给端政策同步为油价带来下行压力。石油输出国组织及伙伴国敲定9月原油生产配额上调方案，日均增产规模约18.8万桶，逐步退出此前实施的阶段性自愿减产举措。受中东多地地缘扰动影响，区域原油实际产能释放受限，本次配额上调对短期油价的直接冲击相对有限。

霍尔木兹海峡通航机制也迎来调整契机。伊朗方面确认，与阿曼就海峡航运新通行方案的磋商已进入收尾阶段。伊朗明确不再允许船舶使用阿曼沿岸原有南部航道，即便后续霍尔木兹海峡全面恢复通航，区域航运路线与物流格局也将出现系统性调整。

中东地缘风险溢价将随局势缓和持续释放，前期因冲突升温累积的油价泡沫将逐步消化，大概率在未来数周持续带动油价回归合理区间。区域多边协议若无法落地稳固局势，任何新一轮军事摩擦或海湾原油出口受阻情况，都将再度推升国际原油价格。