高盛预警中东冲突持续或将推升国际油价至每桶120美元

据彭博社援引高盛大宗商品分析报告内容，受中东地缘冲突持续发酵、核心能源航运通道运行受阻影响，国际原油价格存在大幅上行空间。若区域战事延续、霍尔木兹海峡长期处于通航受限状态，今年年末国际油价有望攀升至每桶120美元。

相关分析指出，中东局势再度升级后，波斯湾原油外运流量已回落至战前水平的45%以下，直接带动国际油价重回上涨通道。本轮机构油价预判，与七月初市场整体预期形成明显反差。此前高盛曾预判，随着美伊停火协议落地、霍尔木兹海峡通航逐步常态化，叠加需求偏弱、供给充足的市场环境，今年全球原油市场将出现供应过剩，库存重建节奏会进一步放大供需宽松格局。

地缘局势的快速逆转彻底改变原油市场运行逻辑。自六月停火机制失效后，美伊双方持续针对关联航运目标实施打击，霍尔木兹海峡通航环境急剧恶化。多数过往通航的船舶选择关闭应答器以规避风险，以静默模式穿行航道，但此类通航船舶数量持续缩减，海峡原油运输能力近乎停滞。

红海区域能源航运风险同步快速攀升，也门胡塞武装宣布针对沙特阿拉伯实施海上航运封锁，将其定义为海上禁运行动，以此回应沙特对也门的相关管控举措。沙特多数原油依托东西输油管道转运至延布红海港口对外出口，以此绕开霍尔木兹海峡航线，红海航运受限将直接冲击沙特替代出口通道，进一步压缩全球原油有效供给。

当前全球原油市场已完全转入地缘风险主导模式，关键能源航道中断带来的供应链扰动具备长期持续性。多重航运风险叠加之下，原油供应端的修复节奏大幅放缓，市场供需紧张格局将持续延续，为国际油价高位运行提供支撑。