多家华尔街投行下调国际油价预期 霍尔木兹航运恢复重塑油市供需格局

据彭博社援引华尔街机构研报消息，摩根士丹利再度下调未来18个月国际原油价格预判，成为两周内第二次下调油价预期，核心依据在于霍尔木兹海峡航运逐步恢复将带动中东原油供给回流，叠加美国原油出口高位运行，全球原油市场即将迎来新一轮供应过剩格局。

摩根士丹利更新的大宗商品研报显示，机构将2026年第三、四季度现货布伦特原油均价预期统一下调至每桶75美元。其中三季度油价预测较此前大幅下调15美元/桶，四季度预测值较6月中旬的预判下调5美元/桶。机构同时给出中长期价格预判，预计2027年末布伦特原油价格将回落至每桶70美元。研报指出，随着市场交易重心转向2027年，全球原油市场供需格局将彻底反转，重回供应盈余状态。

本次油价预期调整，依托全球原油供需多重变量叠加变化。此前美伊达成60天谈判谅解备忘录，缓解了中东地缘冲突带来的原油供给焦虑。在此基础上，霍尔木兹海峡原油运输秩序持续修复，叠加美国原油出口维持高位、国内原油采购节奏平缓，多重因素共同推动全球原油供给宽松态势逐步显现。

除摩根士丹利外，高盛同步更新原油价格预测，下调短期及中长期油价中枢。高盛将2026年第四季度布伦特原油价格预期从每桶90美元下调至80美元，同时将2027年布伦特原油均价预测从80美元下调至75美元。机构研判，霍尔木兹海峡油轮运输流量将于2026年7月底前实现全面修复，中东原油产能与外运能力将充分释放。

高盛同时提出，本轮地缘冲突期间，中东产油国已搭建多元化原油外运通道，替代运输路线实现常态化运营。即便后续航运秩序持续回暖，霍尔木兹海峡油轮通行量也难以完全恢复至冲突前水平，长期改变区域原油运输结构，为全球油市供需平衡带来持续性影响。

当前国际原油市场正处于地缘风险消退、供需格局重构的关键窗口期。短期地缘溢价持续回落，增量供给持续入市，压制国际油价上行空间。各大投行的集中下调预期，贴合全球原油产能释放、航运恢复的整体趋势，也体现出国际能源市场对后市宽松格局的主流判断。后续全球原油供应增量、跨区域运输效率及宏观需求变化，将持续主导国际油价波动节奏。