摩根士丹利预判下半年亚洲 LNG 现货价将创三年半新高

据彭博社消息，摩根士丹利于 6 月 9 日发布大宗商品研报，对 2026 年下半年亚洲液化天然气市场走势作出最新测算，报告指出多重需求叠加中东地缘带来的供应约束，将推动亚洲基准 LNG 现货价格冲高至 2023 年 1 月以来最高区间。

研报数据显示，机构将今年第三、四季度亚洲 LNG 现货价格中枢上调至每百万英热单位 25 美元，对比当前远期合约定价，价格上行空间超过三成。上一轮亚洲 LNG 价格触及相近高位发生在 2023 年初，彼时欧洲因地缘变局大规模抢购液化天然气替代管道气源，全球天然气市场同步进入剧烈波动周期。

市场采购节奏已出现清晰转向。今年 3 至 4 月亚洲多地 LNG 消费需求偏弱，现货采购节奏放缓，进入 5 月后，各区域市场集中开启夏季发电用气备货，采购订单规模持续走高。即便霍尔木兹海峡航运通道恢复通行、LNG 船舶运输恢复常态化流转，市场供需基本面支撑的涨价趋势仍会延续。

亚欧两大消费区域同步形成刚性用气需求，成为推升价格的核心驱动力。北半球夏季高温天气临近，亚洲多国制冷用电负荷将显著抬升，燃气发电需求同步扩张；欧盟现阶段储气库库存处于低位，下半年需持续采购液化天然气完成库容补满操作，两大市场同步放量采购将持续收紧全球 LNG 流通货源。

作为全球规模最大的 LNG 进口市场，国内进口采购力度同步加大。国有能源企业与民营能源贸易主体同步加大海外现货货源采购力度，当前进口规模刷新区域冲突爆发后的阶段峰值，以此应对持续高温带来的用气高峰。彭博社统计数据显示，国内 LNG 到港量 30 日移动均值已攀升至每日 17.8 万吨，创下今年 2 月初之后的最高水平，国内采购商自 4 月中旬起持续保持高位进口节奏，现货订舱订单维持稳定增量。

中东区域 LNG 供给端存在持续性约束，霍尔木兹海峡承载全球约两成液化天然气海运贸易，区域冲突造成部分中东产气国出口设施产能受损，短期难以完全恢复满载输出状态，全球市场可流通 LNG 货盘总量持续收缩。东北亚气温持续走高进一步放大用气缺口，进出口市场供需错配格局将贯穿整个夏季。

全球天然气流通市场将在接下来数月维持偏紧格局，制冷发电带来的新增用气需求、欧洲补库采购需求形成双重支撑，叠加中东气源供给修复节奏缓慢，亚洲、欧洲两大核心天然气消费市场货源竞争强度将持续走高，区域现货价格将跟随供需格局同步抬升。