美国油气资产交易迎来新变局 80亿美元页岩资产收购方案浮出水面

据路透社消息，美国能源资产市场迎来重磅交易动态，知名资管机构石岭资产管理公司向美国独立油气生产商德文能源递交收购要约，计划以80亿美元收购后者旗下马塞勒斯页岩油气资产，有望创下美国油气行业资产证券化交易的全新纪录。

本次收购提议落地于德文能源完成重大资产重组之后。2026年5月，德文能源刚刚完成与科特拉能源总价580亿美元的全股票合并交易，整合后成为美国规模领先的独立油气生产企业，资产版图与产能结构迎来全面调整。此次拟交易的马塞勒斯页岩资产，此前隶属于科特拉能源资产组合，是德文能源并购后纳入的核心优质资产之一。

公开资料显示，石岭资产管理公司总部位于纽约，旗下管理资产规模达350亿美元，深耕能源资产投资领域多年。本次标的资产坐落于美国宾夕法尼亚州，涵盖19万英亩净矿区，核心业务聚焦天然气开采与生产，是美国东北部重要的页岩气产能基地。从产能结构来看，该资产在德文能源整体生产体系中占据重要地位，2026年企业整体日均油气当量产量预计达160万桶，其中马塞勒斯页岩资产贡献约20%产能，产能占比仅次于特拉华盆地的53%。

本次交易最核心的创新亮点，是拟采用行业罕见的大规模油气资产支持证券化模式。资产支持证券化是成熟的市场化融资工具，在油气领域主要通过抵押油气项目未来生产收益发行证券，有效降低资产收购的融资成本，多用于成熟稳产油气资产的盘活与流转。若本次交易顺利推进，将成为迄今为止美国油气行业规模最大的资产证券化交易案例，为行业资产盘活提供全新参考范式。

石岭资产管理公司具备成熟的油气资产证券化运作经验，2026年4月，该机构曾联合能源企业飞轮能源，以30亿美元完成奥文蒂夫公司俄克拉荷马州油气资产收购，依托标准化资产证券化模式顺利落地项目，积累了丰富的行业实操经验。市场消息显示，为适配马塞勒斯页岩资产的开发运营需求，后续交易推进过程中，石岭资产管理公司大概率会联合专业油气运营机构，协同盘活未开发矿区资源。

资产重组与资产优化已成为德文能源现阶段的核心经营策略。企业管理层在5月6日的财报电话会议中明确，并购完成后将全面复盘整合所有资产项目，推行市场化资产竞争机制，所有纳入合并报表的资产均需参与资本效益考核，持续优化资产布局，提升整体股东收益。企业将严格依托战略与财务双重标准筛选资产，快速落地优质优化举措。

除企业自主优化外，德文能源的资产梳理工作也受到资本市场推动。知名投资机构金里奇多次公开建议企业推进非核心资产出售，集中资本布局高回报率矿区。相关机构认为，若资产结构持续繁杂，企业或将面临估值折价问题，不利于资本市场价值释放。

在优化存量资产的同时，德文能源持续加码核心优势赛道。近期企业斥资26亿美元参与联邦土地拍卖，拿下美国新墨西哥州利县与埃迪县1.63万英亩未开发净矿区，持续扩充二叠纪盆地资产储备，进一步夯实核心产能基地优势。目前，企业整合后的总部设于得克萨斯州休斯顿，同时在俄克拉荷马城保留核心运营团队，稳步推进两家并购企业的资产、业务与人员整合工作。

现阶段，德文能源尚未对本次80亿美元收购要约作出明确决策，也未启动正式审议流程。后续交易能否落地、交易模式是否调整，仍存在不确定性。本次收购提议充分体现美国油气行业资产迭代加速、金融工具深度赋能产业整合的发展趋势，行业存量资产精细化盘活、优质产能集中布局的发展特征愈发凸显。