地缘局势叠加库存收紧 国际油价21日小幅回弹

5月21日，国际原油期货价格迎来小幅回升，市场综合权衡美伊和谈不确定性、中东关键航运通道管控态势以及美国原油库存大幅收缩等多重因素，油价结束此前大幅回落走势实现反弹。

据路透社消息，截至格林尼治时间当日8时09分，伦敦布伦特原油期货价格上涨0.4%，报每桶105.42美元；美国西德克萨斯轻质原油期货价格上涨0.5%，报每桶98.76美元，两大原油基准品种同步走高，市场做多情绪有所回暖。

此前一个交易日，国际油价曾出现大幅跳水，两大基准原油价格跌幅均超5.6%，跌至一周多以来低位。油价此前大幅回落，主要源于市场对美伊和平谈判取得进展的乐观预期。美方此前释放信号，美伊谈判即将收尾，同时表态若伊朗拒不达成和平协议，或将发起进一步军事打击。

针对美方表态，伊朗方面作出强硬回应，同时出台关键航运管控举措。伊朗正式成立“波斯湾海峡管理局”，在霍尔木兹海峡划定海事管控区域，强化对这条全球能源要道的管控力度。据了解，霍尔木兹海峡的管控始于今年2月美以发起相关军事行动引发区域冲突之后。尽管4月美伊双方达成停火共识，区域大规模交火有所减少，但伊朗持续对海峡通航实施管控，美方也维持对伊朗海岸线的封锁态势，区域能源运输秩序始终未完全恢复。

作为全球核心能源运输通道，霍尔木兹海峡冲突爆发前，承担着全球约20%的石油与液化天然气运输量。中东区域冲突及持续的航运管控，造成全球原油供给端持续收紧，倒逼各国加速消耗商业及战略石油储备，全球能源供需格局持续偏紧。

美国能源信息署发布的最新数据印证了供给端收紧的态势。数据显示，上周美国战略石油储备出现历史性大幅缩减，缩减规模约1000万桶。同时，美国商业原油库存超预期大幅回落，充分体现出中东供给扰动对美国原油库存体系的直接影响，为油价回弹提供了核心支撑。

航运市场数据也呈现出积极变化。据路透社援引路孚特、克普勒航运数据显示，5月20日，三艘超级油轮按伊朗划定的通航规则顺利穿越霍尔木兹海峡。这批油轮搭载总计600万桶中东原油，此前已在海湾地区滞留超两个月，此次通航后将悉数驶向亚洲市场。

通航恢复态势持续显现，一艘装载200万桶科威特原油的韩国超大型油轮也顺利驶出霍尔木兹海峡，该船将前往韩国蔚山港，预计6月9日在当地能源企业炼厂完成卸货。霍尔木兹海峡航运逐步解冻，一定程度上缓解了市场对原油运输中断的极端担忧，也让油价波动更趋理性。

当前，美伊谈判的不确定性、中东地缘局势的反复性，仍是主导国际油价走势的核心变量。叠加全球原油库存持续去化、关键运输通道通航尚未完全恢复，国际原油市场仍将维持供需偏紧、宽幅震荡的运行态势，地缘风险与库存变化将持续左右短期油价走势。