巴塞罗那成关键枢纽 雅诗兰黛与普伊格合并谈判持续推进

巴塞罗那4月18日电 尽管受特朗普政策及霍尔木兹海峡局势等地缘政治紧张因素影响，美国美妆巨头雅诗兰黛（Estée Lauder）与西班牙加泰罗尼亚跨国企业普伊格（Puig）之间的潜在合并谈判仍在稳步推进。据悉，双方谈判已进入关键阶段，预计将在未来几周内达成最终共识，而巴塞罗那在合并后新集团中的定位，成为谈判的核心焦点之一。

据西班牙《国家报》消息，本周西班牙资产管理公司Bestinver明确表示，这场潜在合并“具有战略、地理和垂直领域层面的重要意义”，认为该合并对西班牙市场“极具价值”，并指出中东冲突背景下，这类优质企业的内在价值有所提升，是投资并购的良好机遇。作为西班牙美妆行业的代表性企业，普伊格与全球美妆巨头雅诗兰黛的合并，被业内视为全球高端美妆领域的一次重要整合。

接近谈判的市场消息人士证实，双方谈判正持续推进，目前已就合并的总体框架达成共识，仅剩复杂的股权交换协议细节仍在敲定中。鉴于雅诗兰黛的规模远超普伊格——前者年营业额达123亿欧元，后者为50.42亿欧元，外界普遍担忧巴塞罗那会在合并后失去原有地位。对此，上述消息人士明确表示，自1914年成立以来便将总部设于巴塞罗那的普伊格，若合并顺利完成，这座城市仍将在新集团中占据运营和文化层面的核心地位。

消息人士进一步透露，合并后的整合将强化巴塞罗那作为高端美妆国际枢纽的定位，拓展当地现有产业能力，助力其巩固全球美妆行业标杆极点的地位。据西班牙国家市场和竞争委员会（CNMC）表态，西班牙现行法律完全允许新集团同时在西班牙证券交易所和纽约证券交易所上市，为合并后的企业资本运作扫清了法律障碍。

从两家企业的经营数据和市值规模来看，市场分析人士测算，合并后普伊格家族最多可持有新公司20%至25%的股份，而雅诗兰黛家族将掌握新集团的控制权。股权与投票权的分配的核心在于两家家族的控制权博弈，这也是目前协议细节敲定的重点。

据彭博社消息，普伊格家族通过其控股公司Exea持有普伊格71.7%的股份，却掌控着92.5%的投票权；除普伊格家族外，该公司主要股东还包括先锋集团（Vanguard，持股4%）、 Criteria Caixa银行（持股3%）和挪威银行（Norges Bank，持股3%）。而雅诗兰黛方面，家族持有36.5%的股份，控制着84%的投票权，其董事会中有四名家族成员任职，分别是董事长威廉·P·劳德（William P. Lauder）、加里·劳德（Gary Lauder）、简·劳德（Jane Lauder）——三人均为品牌创始人的孙辈，以及埃里克·L·津特霍费尔（Eric L. Zinterhofer）——品牌创始人孙辈艾琳·劳德（Aerin Lauder）的丈夫。该公司主要外部股东包括先锋集团（持股7%）和贝莱德集团（BlackRock，持股5%）。

作为拥有百年历史的美妆企业，普伊格在高端香水、美妆领域拥有深厚积淀，旗下拥有卡罗琳娜·海莱拉、帕高、高田贤三等多个知名品牌；雅诗兰黛则凭借广泛的全球渠道和强大的研发实力，在全球高端美妆市场占据重要地位。此次双方若成功合并，将实现资源互补，进一步提升在全球高端美妆市场的竞争力，而巴塞罗那作为普伊格的发源地，也将借助这一整合，进一步巩固其在全球美妆产业中的重要地位。目前，双方团队正全力推进协议细节的磋商，力争尽快达成最终合并协议。