地缘冲突叠加政策乏力 本轮石油冲击呈现独特危机特征

当地时间4月6日，《金融时报》刊发专栏文章，作者鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）指出，当前全球正遭遇的石油冲击与以往截然不同，各国政府及中央银行已耗尽政策弹药，难以有效遏制其对全球经济造成的连锁冲击。随着中东地缘局势持续升级，国际油价剧烈震荡，这场能源危机的独特性正逐步显现。

与历史上的石油冲击不同，本轮危机的核心驱动力的是地缘政治冲突的集中爆发与政策调控空间的全面收缩。据央视新闻4月7日消息，美国总统特朗普当日设定最后期限，要求伊朗重新开放霍尔木兹海峡，否则将打击其发电厂及其他基础设施，消息一出国际油价应声上涨，截至发稿时，美国西德克萨斯中质原油（WTI）报每桶115.3美元，涨幅达2.6%，布伦特原油期货价格也小幅上涨至每桶109.94美元。

霍尔木兹海峡的通航受阻成为本轮石油供应危机的关键节点。据中国新闻网3月18日综合报道，自美国和以色列军事打击伊朗以来，全球约20%的石油供应（约每天2000万桶）因该海峡实际关闭而受阻，其造成的供应中断量，已超过2022年俄乌冲突初期市场担忧水平的三倍以上，远超市场预期。这种大规模的供应缺口，直接推高了全球原油现货价格，3月17日，5月装船的迪拜原油现货溢价飙升至每桶56美元，评估价达创纪录的157.66美元/桶，超过2008年布伦特原油期货创下的历史高点。

为缓解油价飙升压力，多国纷纷采取应急措施，但效果有限。据光明网3月13日报道，国际能源署宣布从其成员国紧急储备中调拨4亿桶石油，规模较2022年应对俄乌冲突时翻倍，法国、德国、日本等国也纷纷响应，释放本国石油储备，韩国更是时隔29年再次实施燃油价格上限管制。但业内人士普遍认为，这种举措只是权宜之计。负责追踪石油交易的Sparta公司副总裁尼尔·克罗斯比直言，释放储备仅相当于“贴了个创可贴”，无法解决霍尔木兹海峡关闭这一根本问题，且消耗库存会导致未来应对危机的能力进一步削弱。

鲁奇尔·夏尔马在文章中强调的“政策弹药耗尽”，已成为各国应对危机的真实写照。不同于以往石油冲击时，各国可通过降息、财政补贴等政策对冲影响，当前全球主要经济体普遍面临通胀压力，中央银行难以通过宽松货币政策稳定经济；而财政层面，多数国家经过此前多轮刺激，财政空间已大幅压缩，难以形成有效支撑。

中国则通过精准调控，有效减缓了国际油价上涨带来的冲击。据新华网4月7日消息，国家发展改革委当日发布通知，按照成品油价格机制计算，国内汽、柴油价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元，折合92号汽油每升少涨0.31元，私家车加满一箱油可少支出15元左右。国家发展改革委价格成本和认证中心副处长吕指臣表示，此次调控兼顾了市场供应安全与下游承受能力，后续若国际原油价格突破每桶130美元的调控上限，将进一步采取价格管控措施。

目前，国际油价仍在高位震荡，市场不确定性持续攀升。随着中东冲突的持续升级，霍尔木兹海峡通航前景不明，全球原油供应缺口难以快速填补。而各国有限的政策调控能力，让这场石油冲击的影响更具持续性，其对全球经济的深层影响，正逐步显现。