北交所上市公司万通液压披露再融资预案

近日，北交所上市公司山东万通液压股份有限公司（以下简称“万通液压”）发布了一则再融资预案，宣布计划通过向特定对象发行可转换公司债券（以下简称“定向可转债”），募集资金高达1.5亿元。

这一消息在市场引起了广泛关注，这也是继今年2月份四川优机实业股份有限公司（以下简称“优机股份”）公布定向可转债再融资项目以来，一个月内北交所市场披露的第二单定向可转债再融资项目。

据了解，定向可转债作为一种新型的融资工具，不仅兼具股票和债券的双重属性，还通过转股价格、赎回和回售条款等灵活设置，能够在一定程度上实现上市公司和投资者之间的利益平衡，成为上市公司拓展融资渠道的新选择。

北京南山京石投资有限公司创始人周运南在接受采访时表示，定向可转债项目的不断增加，体现了北交所上市公司对这一融资工具的广泛接纳和认可。这同时也反映了企业在上市后对后续融资的迫切需求，有力地促进了北交所在投资与融资两方面的活跃度提升。

万通液压此次发行的定向可转债具有以下三方面特点：

一是事先确定了部分发行对象，由创业板上市公司青岛盘古智能制造股份有限公司认购1.2亿元，这不仅实现了双方的业务合作，也是落实《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》中提出的“支持沪深北交易所上市公司开展多层面合作，助力打造特色产业集群”的具体实践，更是北交所与创业板上市公司联动的有益探索。

二是设置了120%的初始转股溢价率，这意味着可转债的初始转股价格不低于定价基准日前二十个交易日和前一个交易日公司股票交易均价的120%。

这一设置充分体现了稳定股价、让利市场的导向，有助于增强投资者信心。

三是赎回回售条件方面，考虑到本单融资有战略投资因素，设置了110%的有条件赎回比率，以及50%的回售比例要求。

这些设置既实现了对投资者的深度绑定，也体现出上市公司、投资者对公司发展前景的信心，向二级市场传递积极信号，切实保护现有股东权益。

北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林表示，定向可转债作为平衡中小企业融资诉求与投资者风险偏好的工具，为北交所创新型中小企业提供了兼具灵活性和缓冲空间的资本运作工具，未来或将加速落地。

常春林认为，定向可转债项目增多，一方面有利于吸引中长期资金入市，优化投资者结构，并降低企业资金压力；另一方面，也有利于推动市场投融资生态更加趋于良性，促进北交所市场高质量扩容。

市场人士指出，前期北交所上市公司优机股份首单定向可转债方案发布后，股价稳步走强，体现出二级市场投资者对可转债作为融资工具的信心和认可。

此次万通液压以锁定部分发行对象的方式实施定向可转债融资，进一步丰富了定向可转债融资的适用场景，体现了北交所丰富融资品种工具箱，支持中小企业通过发行定向可转债实施再融资的积极态度。

这无疑为北交所市场的持续健康发展注入了新的活力。