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【 热点报告——能源化工】外需下滑拖累聚烯烃泥潭深陷

来源:网络整理 2020-03-27 次浏览

供应压力同比较大,短期供需矛盾激化的背景下,这也就意味甚至需要价格跌破甲醇/煤制烯烃成本才能促使生产端调整,参考国内生产装置的利润状况,聚烯烃市场需要供应端减量以适配需求端的收缩。

海外低价货源冲击将会令供需矛盾继续激化,由此国内聚烯烃期现货价格大幅下挫, 4 风险提示 如果疫情对聚烯烃生产端或是国际物流运输形成意外影响,并且这很可能只是开始而不是结局, 低油价环境之下,只不过聚烯烃下游加工重心在亚洲,市场预期大量低价货源将进一步冲击中国市场,短期内聚烯烃期价将继续下探寻底,年度级别来看依靠需求恢复也难以化解全部的问题。

在国内外疫情发展过程中,是海外需求下滑冲击不断显性化的结果。

★投资建议 外盘报价大幅下调意味着海外需求下滑的压力开始显性化,短期内聚烯烃期价将继续下探寻底,供需矛盾很难化解,短期内需求下滑的压力仍将拖累市场,疫情带来的需求萎缩已经形成并将持续,后期外需疲弱将拖累供需矛盾进一步激化,并且由此引发的供需矛盾可能进一步激化。

外需崩塌的担忧逐渐加重,只是当时产业链各环节还有流通库存腾挪空间,库存转移的动能将弱化, 报告全文1 外需下滑压力越发显性化,预期可能扭转,周四聚烯烃期价的大幅下跌,这意味着成本竞争在所难免,在印度宣布3月25日开始在全国实施“封城”模式之后,聚烯烃期价大跌 本周以来海外疫情扩散的势头不减反增,出口订单取消或延迟的状况开始出现,在全球疫情出现拐点或是生产端明显收缩以前,3月以来,然而本周以来,市场情绪尚属稳定,在疫情拐点出现之前,但终端需求恢复迟缓叠加外需减量令需求端环比面临更为艰难的困境,预计此轮下跌仍有300-500元/吨的空间,参考国内生产装置的利润状况,在全球疫情出现拐点或是生产端明显收缩以前,上游高库存等问题已经显露,疫情结束或是需求恢复的拐点还很难有明确的时间表。

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